Michał LewandowskiRinggit malezyjski (MYR) osiągnął najwyższy poziom względem dolara amerykańskiego od 13 miesięcy, co odzwierciedla pozytywne perspektywy wzrostu gospodarczego oraz stabilną politykę monetarną prowadzoną przez Bank Negara Malaysia (BNM).
Bank centralny utrzymuje stabilny kurs
Komitet Polityki Monetarnej Bank Negara Malaysia podjął decyzję o utrzymaniu stopy procentowej overnight (OPR) na poziomie 2,75% podczas ostatniego w tym roku posiedzenia. Decyzja ta była zgodna z oczekiwaniami rynku i analityków, którzy przewidywali kontynuację neutralnego stanowiska banku centralnego.
W oficjalnym komunikacie BNM podkreślił, że obecna polityka monetarna pozostaje "odpowiednia i wspierająca dla gospodarki w warunkach stabilności cen". Bank centralny sygnalizuje także ostrożne i oparte na danych podejście do przyszłych decyzji.
Pozytywne wskaźniki gospodarcze
Malezyjska gospodarka wykazuje oznaki odporności, napędzana przez:
- Silny popyt krajowy
- Stabilne wydatki gospodarstw domowych
- Wzrost inwestycji
- Poprawę na rynku pracy i wzrost płac
- Odbudowę produkcji surowcowej
Według danych za trzeci kwartał, wyniki PKB Malezji okazały się lepsze niż oczekiwano, głównie dzięki silnemu popytowi wewnętrznemu oraz utrzymującemu się eksportowi w sektorze elektroniki i elektrotechniki (E&E).
Prognozy wzrostu i ryzyka
OCBC Global Markets Research prognozuje, że wzrost PKB Malezji spowolni do 3,8% w 2026 roku z szacowanych 4,6% w 2025 roku. Główne przyczyny przewidywanego spowolnienia to:
- Słabszy popyt zewnętrzny
- Spowolnienie eksportu do Stanów Zjednoczonych
- Potencjalny wpływ nowych ceł na półprzewodniki
"Eksport do USA był znacznie wyższy na początku 2025 roku w porównaniu z poprzednimi latami, co sugeruje prawdopodobne spowolnienie na początku 2026 roku" - zauważają analitycy OCBC.
Inflacja pod kontrolą
Bank Negara Malaysia potwierdził, że presja inflacyjna pozostanie umiarkowana w 2026 roku. Czynniki wspierające stabilność cen to:
- Łagodzenie globalnych kosztów
- Stabilne ceny krajowe
- Inflacja bazowa bliska długoterminowej średniej
OCBC przewiduje, że inflacja utrzyma się na poziomie około 1,5% zarówno w 2025, jak i 2026 roku.
Perspektywy polityki monetarnej
Analitycy Kenanga Research oczekują, że OPR pozostanie niezmieniona na poziomie 2,75% przez cały 2026 rok, chyba że wystąpią poważne globalne wstrząsy. Obecne stanowisko uznawane jest za akomodacyjne i wspierające krajowy wzrost.
OCBC utrzymuje jednak scenariusz bazowy zakładający obniżkę stóp o 25 punktów bazowych w 2026 roku, co obniżyłoby OPR do 2,5%, biorąc pod uwagę prognozowane spowolnienie wzrostu gospodarczego.
Główne ryzyka i możliwości
Wśród potencjalnych czynników wspierających wzrost gospodarczy wymieniane są:
- Silniejsza aktywność globalna
- Większy popyt na produkty elektroniczne
- Ożywienie turystyki
- Projekty infrastrukturalne w ramach 13. Planu Malezji
Z kolei główne zagrożenia to niepewność związana z polityką USA, potencjalne cła handlowe oraz słabsze nastroje na rynkach globalnych.
Umocnienie ringgita do 13-miesięcznych maksimów odzwierciedla zaufanie inwestorów do stabilności gospodarczej Malezji oraz skuteczności prowadzonej przez bank centralny polityki monetarnej w trudnych warunkach globalnych.
